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汇丰PMI初值轻微回升至478制造业放缓

发布时间:2019-06-09 23:51:46

汇丰PMI初值轻微回升至47.8 制造业放缓趋稳

9月20日上午消息汇丰中国9月制造业采购经理人指数(PMI)初值从上月的47.6轻微上升至47.8,脱离41个月最低水平,也明显高于外界预期。但制造业产出指数则创10个月以来最低值。汇丰认为,制造业放缓幅度趋稳,宽松政策效应四季度开始显现。

过去两个月汇丰中国PMI从49.3大幅下滑至47.6,创下美国次贷危机后2009年3月以来的41个月最低,连续第10个月环比下滑。不过本月的PMI预览数据则轻微回升,较外界的估计乐观。尽管各项细分数据依然显示制造业处于萎缩状态,但许多项目萎缩的速度正在放慢。

上月的最终数据显示,新出口订单创下2009年初以来最低水平,新订单连续10个月环比收缩,就业随之恶化,企业用工规模收缩幅度同创下41个月之最。但本月的预览数据中,新订单、新出口订单、就业这三项过去两个月来迅速恶化的数据,萎缩程度都开始出现减速,新订单指数从8月的46.1升至9月47.6。新出口订单指数也从45.5回升至46.3。

不过,上月仅出现轻微放缓的产出指数(48.2),本月则创下10个月来最低值,仅为47.0。相应地采购库存也出现了加速萎缩的状况,而成品库存则依然继续增加。汇丰的增长动力指标从8月的-7.9略改善至-3.4,但仍处在今年以来低位。

汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌指出,9月制造业PMI预览数据显示内地的制造业增速仍然在放缓,只是放缓的幅度趋稳。该数据已经连续11个月低于50的扩张收缩分界线,由于新订单疲弱,去库存的过程比之前预计的更长,目前仍存在去库存压力。制造业活动仍然低迷,经营继续走弱,劳动力市场进一步承压,从而促使决策层在最近几周频频加码宽松政策。

屈宏斌认为,中央近期集中批复了大量基建项目,8月新增贷款也有回升,这些措施都将有助于需求温和回暖,不过未来相关项目落实仍需财政及货币政策层面予以支持。财政政策应当发挥更为关键性作用。

他还指出,今年年度赤字目标为8000亿元人民币,与今年前八个月近万亿的财政盈余合起来,后四个月仍有近两万亿的扩大支出空间。预期政策宽松效果将从今年四季度开始显现,将拉动四季度GDP增速回升至8%左右,经济温和反弹, 软着陆可期 。

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